机构解析9月非农：数据火热大超预期，美联储将不得不转向通胀

汇通财经APP讯——美国9月非农就业增长超过所有预期，机构解析据火创3月份以来最大增幅，月非失业率意外下降至4.1，农数减轻了市场对劳动力市场显著恶化的超预担忧。



美国劳工统计局周五公布的期美数据显示，9月份非农就业人数增加25.4万人。联储失业率降至4.1%。通胀7月份非农新增就业人数从11.4万人修正至14.4万人；8月份非农新增就业人数从14.2万人修正至15.9万人。机构解析据火修正后，月非7月和8月新增就业人数合计较修正前高7.2万人。农数

结合本周早些时候的超预数据显示，对工人的期美需求仍然健康，而裁员人数仍然较低，联储非农就业报告可能会缓解人们对劳动力市场冷却过快的通胀担忧。就业数据可能会增加美联储在下个月降息25个基点的机构解析据火可能性。数据公布后，股指期货、美元和美债收益率上涨。掉期市场的定价显示，交易商减少了对美联储11月份降息幅度超过25个基点的押注。

机构观点

惠誉评级首席经济学家布莱恩·库尔顿表示，美联储对劳动力市场的担忧显然被夸大了。虽然回顾美联储9月份50个基点的大幅降息，并谈论过早地宣布(在抗击通胀方面)取得了胜利，这有点苛刻，但这一数字肯定指向11月份降息25个基点，而不是50个基点。

花旗集团经济学家强调，在经济出现拐点时，你往往会得到看似稳健的经济数据，但随后会被下修。在这种情况下，值得注意的是，美国劳工统计局对前两个月的就业人数进行了向上修正。这是自3月份就业报告发布以来，首次出现两个月的数据被向上修正，而不是向下修正。而上一次连续两个月上修的幅度也只有2.2万。

牛津经济研究院首席经济学家Nancy Vanden Houten表示，尽管平均时薪有所上升，但并不担心其对通胀的影响。她表示，平均时薪可能是衡量工资增长最嘈杂的指标，因此我们不太担心过去两个月平均时薪的增长。与此同时，离职率等领先指标表明工资增长继续与美联储2%的通胀目标保持一致。

荷兰国际银行分析师JamesKnightley表示，非农数据无疑强劲，但也存在不利因素。我们的基本假设仍然是，美国经济能够实现软着陆，前提是美国经济基本面良好，并在大选后对降息和更清晰的政治环境能做出很好的反应。尽管如此，我们认为，鉴于家庭认为就业市场恶化（即使今天的数据没有证实这一点）可能导致消费者更加谨慎地支出，经济增长放缓和利率下降的风险仍然存在。

贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder表示，美联储今年还会再执行两次25个基点的降息行动，部分原因是为了缓解大量民众的负担，他们正遭受高借贷成本的折磨。但他也认为，美联储会将降息行动一直坚持到2025年，因为相对于通胀水平，利率仍然过高。

Principal Asset Management分析师Seema Shah调侃称，美联储将不得不把目光转向通胀。“美联储在9月份有必要降息吗？更不用说降息50个基点了。”这一惊人的上行意外表明，就业市场实际上可能是一幅强劲而非疲软的图景，它完全驳斥了美联储甚至可能考虑在11月再次降息50个基点的观点。正如初请人数、“挑战者”调查和大量强劲的经济数据所表明的那样，美国经济仍然强劲。随着美联储正在实施政策宽松，经济衰退的风险已经消失。市场需要密切关注通胀，因为目前经济两方面都存在政策风险。

Annex Wealth Management分析师Brian Jacobsen称评论美国非农数据称：“这次数据好于预期，令人惊喜，但美联储在心里大概会从非农就业人数中减去约6.8万人。这是因为劳工统计局尚未对其最新基准研究的数据进行修订。8月份的就业数据也最常被修订，因为返校等各种问题都会影响数据。”“尽管就业人数大幅超出预期，但总的每周工作时间下降了0.1%。这可能是由于飓风在调查期间造成破坏所致。”“除非11月1日公布的10月份报告出现大幅下滑，否则美联储将以此为理由只降息25个基点。”

Spartan Capital Securitie首席市场经济学家Peter Cardillo表示：“非农数据比预期强劲得多，显然这打消了人们对经济可能很快陷入负增长的担忧。它基本上告诉我们，第四季度的经济活动可能会保持稳定的步伐。事实上，时薪工资只上涨了13美分，这对美联储来说是个好消息。这是一个井喷式的报告，所以这是一个意外，但我也认为这可能会减缓降息的步伐。”